大家好，我是周瑞，很高兴在周六晚上跟大家继续相约。
一、回顾篇
上周六我们邀请到了资本界投资大咖，从专业的角度为大家分享了投资性质的分类（投资者、投机者和赌徒）、投资盈利所需要的条件、量化投资以及如何评判一个投资组合。今天我们接着了解家庭标准普尔象限第三象限的投资账户中的基金。
我在投资方面的专业性确然比不上挖哥，但是投资基金的经历可以追溯至10年前，也算是经历了市场的几轮起伏。收益高时也曾实现过翻番，收益低时也曾亏损30%，不过总的来说，赚得比亏得多，投资收益率也算能超过通货膨胀。入市十多年，玩过期货、玩过股票、玩过基金，但最终只有基金投资这一项是一直坚持至今。收获最大的不是通过基金定投获得了多少收益，而是通过这几年的坚持定投，累积了一笔不少的资金。而这笔资金是我平时随手就花掉的钱，如果没有用来做基金定投，可能这笔钱花到哪儿去了，我自己都不知道。
闲来无事我也愿意潜心研究基金，跟身边的朋友推荐过几只自己认为比较好的基金。前几天看了一个基金投资排名榜，恰好自己投资的有几只基金都赫然在列，心里也颇有些自得。有些熟悉我的朋友也会称我为“养基专业户”。今天我就从一个“养基专业户”的角度跟大家分享一下我对基金的认识，希望能够对大家投资第三象限有借鉴意义。
二、什么是基金
首先让我们来看一下什么是基金。广义的基金指的是为了某种目的而设立的具有一定数量的资金，比如赈灾基金、教育基金、退休基金、投资基金等。从会计角度解析，基金是一个狭义的概念，指的是具有特定目的和用途的资金。我们通常指的基金投资是用来投资证券的基金。
按照投资的标的物不同，基金分为货币基金、债券基金、混合型基金、股票型基金。
货币基金：我们在第一象限时有学习过，是我们投资第一象限的一种非常好的金融工具。
债券型基金：按照债券投资比例不同，又分为纯债型基金（100%投资于债券）；含股债券型基金（80%以上投资于债券）；股债平衡型基金（股票和债券投资比例相差不大）。
价值型股票基金：顾名思义，其投资标的是价值型股票，那么什么是价值型股票呢？就是我们俗称的大盘的蓝筹股，如果我们还是不知道什么是大盘蓝筹股，大家可以简单的理解成大公司的股票。
成长型股票基金：主要投资标的是成长型股票，什么是成长型股票呢，指的是中小盘的股票，大家也可以简单理解成中小公司的股票。
刚才的分类是从投资标的物的不同进行分类的，那按照投资风格的不同，基金分为两大类：一类叫做主动型投资基金，一类叫做被动型基金。
主动型基金是主动管理的基金，被动型基金是被动追踪指数的基金，跟基金经理的投资能力关系不大。
被动型基金又称为指数型基金，比如我们俗称的上证50、中证500、沪深300等等。以及各个行业的指数，比如军工指数，煤炭指数，石油指数等等。指数基金最重要的特性是随着指数的涨跌而涨跌，跟基金经理本身的投资能力关系不大。还有一类基金叫做指数增强型基金，这一类基金，在指数基金的基础上，通过增加一些主观操作，追求超额收益。但是这个超额收益并不一定保证成功，因此增强型指数基金的表现非常依赖基金公司自身的投资能力。
我们刚才说的纯债券型基金、含股债券型基金、股债平衡型基金、价值型股票基金、指数增强型基金、成长型股票基金，都是属于主动管理型的基金。主动管理型基金对于投资能力的要求比较高，所以在投资主动管理型基金时，基金的选择尤为重要。
大家看一下上面的图，按照预期收益与风险来划分，由低到高依次为：货币型基金、纯债券型基金、含股债券型基金、股债平衡型基金、价值型股票基金、指数增强型基金、成长型股票基金。
关于什么是基金以及基金的分类就讲到这里，希望没有人把大家绕晕。
三、什么是基金定投
学习了什么是基金以后我们再来看一下什么是基金定投。基金定投指的是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间（比如说每月8号），以固定的金额（比如一个月500块钱）投资到指定的基金中，类似于银行的零存整取。与基金定投相对应的基金投资方式叫做单笔基金，单笔基金指的就是一次性买入的基金。
基金定投有以下优点：
第一：平均成本分散风险；
第二：定期投资、积少成多；
第三：复利效果、长期可观。
接下来我们详细的看一下，为什么说基金定投有以上优点。这个就要从基金定投的投资原理来说起，因为基金比较抽象，看不见摸不着。所以我们以苹果为例来看看基金定投的投资原理。
假设我们做苹果生意，每个月固定拿150块钱去买苹果。第1个月苹果刚刚上市，价格非常贵，10元/个，那么150块钱就可以买到15个苹果；随着苹果开始逐渐上市，价格有所下跌，第2个月苹果价格降到7.5元/个,那么150块钱可以买到20个苹果；随着苹果开始大量上市，苹果的价格越来越低，依次降到5元/个和3元/个，那么同样的150块钱我们可以买到的苹果个数就依次为30个、50个。后来随着苹果退市，价格又开始逐渐往上升，回升到5元/个和6元/个，我们依次可以买到30个和25个。
假设第6个月我们需要用钱，这个时候我们以6块钱的价格把我们前期所有的苹果一次性卖出去，这里有一个假设前提就是我们买的所有的苹果都不会坏掉。大家可以一起来算一下：10块钱开始买，6块钱卖掉。这种情况下，我们是赚还是亏?
这个很容易计算，6个月买苹果一共花的钱是：150×6=900，一共买的苹果个数相加为170个苹果。可以算出我们苹果的进货成本为900÷170=5.29，如果我们以6元钱卖掉，那平均一个会赚0.71元，总共可赚：0.71×170=120元，所以我们的盈利等于120÷900=13.3%。
通过上面的计算，大家应该发现：我们每个月在不同的价格买进苹果，把苹果的进货成本摊平在5.29元，不是在最初买进的10元/个，也不是在最后卖出的6元/个。这个就是基金定投的平均成本、分散风险的优点，不会让我们一次性的买在最高点10元/个，也不会让我们一次性的买在最低点3元/个。
说完苹果的例子，我们再来看一个实实在在的基金的例子。假设小王和小李同时拿4000块钱投资同一支基金。小王在基金净值为一块钱的时候，一次性投入4000块钱买入4000份。小李分别在4个月内每个月依次投入1000块钱。这4个月中基金的净值有所波动：第1个月基金净值为1元，第2个月基金净值为1.1元，第3个月净值为0.85元，第4个月净值又回到了1元钱。
如果不考虑基金的申购和赎回费用，小王4个月投资不赚不亏，如果考虑申购赎回费用，小王还会亏掉申购和赎回的费用。
小李通过每个月投资，虽然在基金净值为1.1的时候，只买入了909份，但是在基金净值降到0.85元的时候，多买了一部分基金份额，所以最终一共买进4085个基金份额，比小李多了85个份额，最终其投资成本为0.979元/份，实现了2.13%的盈利。
这里的基金净值就相当于我们上一个例子中的苹果的价格，基金的份额相当于上个例子中的苹果的个数。这个例子就更生动的帮我们解释了基金单笔和基金定投的区别。
为了加深我们对基金定投的认知，我们再来看最后一个极端的例子。假设我们每个月拿1000块钱进行定投，但是非常不幸买入之后，股市一路大跌，就像我们过年之后经历的一样。我们第1个月买进的时候，基金的净值是1.5，1000块钱可以买入667份；第2个月基金的净值跌到1元，1000块钱可以买到1000份；第3个月基金净值跌到0.5元，我们1000块钱可以买入2000份。
大家可以一起动笔算一下我们的买入成本是多少。一共是：3000÷3667=0.818元，也就是说只要基金净值回升到0.818元，我们就可以回本，涨回到一块钱我们就可以赚22%。
通过这个例子，相信大家对基金定投“平均成本、分散风险”的优点，能够有一个非常清晰的认识。
四、基金定投的投资原则
大家对基金定投的优点“平均成本、分散风险”有了清楚的认识以后我们再来看一下，基于这样的优点，基金定投有哪些投资原则？到底什么样的行情下适合做基金定投？
通过上面的分享，我们可以得出一个结论：基金定投“平均成本，分散风险”的优势如果想要体现，少不了波动，就是价格的涨跌。从这个角度来说，价格的波动起伏越大，越适合用来做定投，也可以理解成风险越高的基金种类越适合用来做基金定投，只有这样，“平均成本”的优势才会得以凸显。曾经在我做银行咨询的生涯中，有一部分银行员工为了完成基金定投的任务，帮客户选择货币基金或债券基金进行定投，稳则稳矣，但也失了通过“小投入”获得“大回报”的可能。
选择波动性比较大的基金进行定投，那么最好的选择无非就是选择股票型基金。股票型基金因为其主要投资渠道是股票，毫无疑问其涨跌起伏跟股市有非常大的关联，一般来说股市分为三种行情：一种是单边上涨行情，也就是我们俗称的牛市；一种是震荡行情，上窜下跳，被我们称为猴市；最后一种就是单边下跌的行情，也就是我们俗称的熊市。
接下来我们分别看一下，在不同的行情下，我们来做基金定投，分别会有什么样的投资表现。
接下来分享的案例是根据不同的行情下进行的模拟，并不特指某一只基金。
我们先来看一下单边上涨的行情：选择某一支基金，每个月定投500块钱，买入之后股市一直上涨。第1个月我们买进去的时候，基金的净值为1元。以后每个月基金净值都在不断地增加，到第6个月的时候，基金净值已经涨到2元钱。这种情况下，毫无疑问我们会赚钱。总共6个月，我们累计买到的基金份额为2114，在第6个月以2元的价格卖出，我们总共的盈利回报率为40.9%。
其实单边上涨行情，大家仔细看一下就会发现更适合做基金单笔投资。如果说我们是一次性在第1个月投入3000块钱，那么第6个月的时候我们的投资回报率可以达到100%。只是我们都不是神算子，大咖如巴菲特也不能准确地踩在底部，并在顶部顺利逃顶。我们都梦想能够在底部抄底，在顶部逃顶。但我们始终无法对抗人性的贪婪和恐惧，才最终沦为一茬又一茬的韭菜。从这个角度来说，基金定投就是帮我们抵抗人性贪婪和恐惧的一种投资工具。不会让我们一次性地买在最低点，也不会让我们一次性地买在最高点。
接下来我们再来看一下震荡行情：仍然每个月投资500块钱，投资半年，基金的净值从第7个月的2元，最低跌到第9个月的0.8元，最后净值又逐渐回升，回到最初的2.0元。
大部分人可能觉得我们是两块钱买入，最终又回到两块钱，第一感觉可能是不赚不赔。但是如果还记得我们最初学习的基金定投“平均成本分散风险”的优点，应该很快就能够算出，其实震荡行情的收益甚至高出单边上涨行情，6个月时间累计购买的基金份额为2270，假设我们在第12个月以两块钱卖出，我们的收益为：（2270×2-3000）÷3000=51%。
这是因为在基金净值的低谷0.8元时，我们买了足够多的筹码也就是份额，有效地帮我们降低了购买成本。
最后我们再来看一下人人谈之色变的熊市行情，依然是每个月投资500块钱投资6个月。最开始买进的时候，基金净值是2元，买进之后一路下跌，跌得最惨的时候，净值跌至0.3元。触底之后总会反弹，假设第六个月的时候基金净值反弹至1.3元，这种情况下，我们是亏还是赚呢？大家可以自己动手算一下：6个月时间我们累计买的基金份额为4301份，在第6个月以1.3元的净值卖掉，盈亏情况是这样的：（4301×1.3-3000）÷3000=86.4%。这个过程中越买越便宜，越跌越开心。
说到这里可能有人会问了，既然不管是什么行情定投都可以获得不错的回报，为什么我还亏着？
问这个问题的人，我建议可以先问自己一个问题，是否在底部的时候坚持了？比如刚才的净值跌到0.3元时，已经亏得一塌糊涂时，你是忍痛坚持还是割肉退市？如果无法扛过冬天的刺骨寒冷，又如何能看到春天的万紫千红？从这个角度来说，我不建议把全副身家都放在第三账户，因为这样我们患得患失的情绪会非常重。但是如果第三账户只是我们家庭资产的很少一部分，而且第四账户保本增值的钱的根基足够稳，这个时候我们不会因为第三象限一时的得失而过度悲喜，才能让我们在投资的路上更加理性，才能在投资这条路上走得更远，从而获得自己想要的。
我近十年的银行咨询生涯中，发现大多数人在家庭资产配置中都会犯两种错误。第一种错误：把家庭大多数资金都放在第一象限；第二种错误：把家庭大多数资金都放在第三象限。大多数资金放在第一象限的家庭虽然有足够的流动性和安全性，但与家庭资产的保值增值也就无缘了。大多数资金放在第三象限的家庭在经历了投资的大喜大悲后，要么立地成佛，要么金盆洗手。大家还记得上周挖哥为我们分享的三类投资者：一类是投资，一类是投机，一类是赌徒；而我们大多数人其实都是赌徒。从这个角度来说，在第三象限放置了大量资产的家庭大多数都是赌徒。我个人比较反对赌性太大，也许只是我的心理素质不太好，经不起大悲大喜。如果从投资时间来说，我投资基金的时间已差不多10年，应该算是一个投资者而非投机或者赌徒。
基金定投的第一个原则我们就分享完了，就是越跌越买。基金定投的第二个原则其实来源于基金定投的第一个原则：坚持不懈。随着年龄的增长和社会的变迁，我越来越意识到：坚持是一种美德。坚持读书、坚持分享、坚持成长，相信水滴石穿的力量，总有一天你会成为自己想要成为的那一个人。我们总是在年初立下一个又一个的flag，又在年中因为这样那样的原因而放弃，最终我们成为了那个让自己越来越不喜欢的人。
我们每个人都想成为百万富翁，其实百万富翁人人都可以做到，问问自己是否能够坚持每年投资1万块钱，坚持投资25年呢？如果能，你也可以成为百万富翁。
如果前两条基金定投的原则我们都能够做到，那么决定我们基金定投是否能够成功的，最重要的一个原则就是选择一只好基金。如何选择一只好的基金呢？
首先我们需要选择一个好的基金公司，我们投资的是独立的基金，但每个基金后面都有一个基金公司。基金表面上是由基金经理来掌控，而实际上每个基金后面都有一个庞大的研究团队，包括决定投资的行业股票范围的投资决策委员会、投资总监、研究员，他们通过研究给基金经理提供一个用于投资的“股票池”；还有进行风险控制，防止失误的风险控制委员会、督察长、督察稽核部，他们对投资环节进行严格的风险控制和实施监控。而基金经理主要是负责资产配置、构建投资组合。如果基金公司像一个足球队，那么基金经理是前锋，研究员是中场，而风险控制是后卫。基金公司的总体实力是由各个部分构成的，每个部分都非常重要。
一个基金公司有一只明星基金并不奇特，但如果所有基金综合情况都比较优秀，那是不是可以说这个公司的综合实力要比其他公司强呢？
这里给大家提供一个工具——晨星评级。晨星的评级无论在世界上还是在中国，都很具有权威性。有兴趣的伙伴可以进入晨星评级的网站去筛选5星评级的基金。同一家基金公司五星评级的基金出现的频率越高，那意味着这一家基金公司越优秀。我曾经综合拉过基金公司的基金评级排名，易方达和工银这两家基金公司挺不错的。
选择好了基金公司之后，我们接下来需要选择的是一个好的基金经理。一般来讲，考察一个基金经理的重要指标，就是他的从业时间。投资很大程度上是由经验来构成的，一个理想的基金经理应该同时具有牛市和熊市的投资经验，一个理想的基金应该是被同一个基金经理运营较长的时间。也就是说一个理想的基金应该是被同一个基金经理运营较长的时间，但这个在中国的基金业是比较难找的。一是咱们国家的基金发展历史并不长；二是由于各种原因，基金经理的稳定程度也不够高。需要关注的是，无论在什么基金评级体系里面，基金经理的更迭都不会直接影响基金的评级，如果一个基金经理离任，就要对这个基金加倍谨慎。从这个角度来说，选择被动型的指数基金，可以避免基金经理更换带来的风险。
在这里提供给大家一个工具，天天基金网，可以查看基金经理的历史业绩情况，根据历史业绩可以进行一个综合考量。
最后具体到基金本身，我们需要选择有比较好的指标的基金。
首先我们应该看一下这一支基金的资产配置比例，一般来说现金和政府债券是为了确保正常基金持有人赎回而保留的。一般都不能低于5%，否则基金就得抛售股票换取现金，这样就大大影响了基金的投资收益。所以股票最大的比例就是95%，资产配置比例是在基金招募书上严格规定的，如果是基金定投的话，建议考虑股票配置比例不低于60%的股票型基金。
其次，我们应该看一下这一只基金的平均回报率，从天天基金网上，很容易可以看到一周一个月，三个月，6个月，一年、两年、三年、五年的收益情况和排名，自然是排名越靠前越好。
标准差是表现基金的增长率的波动情况，也就是平均涨跌幅度的变化。标准差越大说明基金收益的变化越大。对于风险厌恶型的人来说，标准差自然是越低越好。
夏普比率是综合了收益和风险的系数：基本上是收益除以风险，数字越大说明收益和风险比越高。夏普比率越高，也就是说在收益相同的情况下波动就低，反之风险相同的情况下收益较高。也就是高收益低风险，从这个角度来说夏普比率自然是越高越好。
阿尔法系数是代表基金能在多大程度上跑赢整个市场，也就是我们所说的大盘，当然是数字越大越好，也就是说基金的收益能超越市场。
贝塔系数也是表现基金相对于大盘的波动情况，如果是一个指数基金，那贝塔系数就是1。因为指数基金是完全按照指数的情况来设置的，贝塔比1大说明基金比指数波动还要大，也就是短期风险比大盘还大，比1小说明比大盘波动小，风险比大盘小。
R的平方代表基金和大盘的相关性，如果是1，表示和大盘完全相关，如果R平方和1相差很大，贝塔系数就没有什么意义了。
简单地说，回报和阿尔法都代表收益，当然越大越好;标准差和贝塔代表波动，也就是短期风险，数值越小基金表现得越平稳；夏普比率是收益和风险两者的综合，在收益或者风险相同时越大越好。
写在最后成功的投资取决于两点：
第一：找几只好基金；
第二：自己做一个耐心的人。
或许有人会问，如果这两条没有做到呢？那就变成4条了。
一、建立适合自己的投资交易系统；
二、执行投资交易系统并养成习惯；
三、掌握股市的牛熊发展规律；
四、能在牛市逃顶和熊市抄底。
如果这四条做不到，你又想拥有一个稳定的投资回报，那你就得做到以下16条：
一、能预测经济发展趋势；
二、能预测货币政策趋势；
三、能预测行业发展趋势；
四、能看懂公司经营管理；
五、能看懂公司财务报表；
六、能理解公司业务产品；
七、随时准备止损止盈；
八、永远做好仓位管理；
九、能看懂K线图、压力线、支撑线…… ；
十、能看懂布林线……；
十一、掌握各种主题投资概念；
十二、掌握股票资金流进流出；
十三、追踪各种股票大咖的观点；
十四、每天坚持浏览各种股票财经网站；
十五、时刻关注世界各国股市走向；
十六、时刻关注证监会主席的发言。
我一直在努力做到前面的两点，希望我们群里的伙伴也都能做到最简单的两点。
今天晚上的分享就到这里，感谢大家的时间，希望能够帮助大家在第三象限的投资上找到方向。
———————END———————
家庭理财系列知识简介
一、课程简介
家庭理财系列知识课程是按照标准普尔象限中不同象限对应的不同金融工具给大家一一拆解。我们进入到第三象限（投资账户）的学习，今天主要学习了什么是定投基金以及定投基金投资的原则。
二、讲师介绍
三、关注我们
如果想要继续跟我们一起学习家庭理财相关知识，可以扫描下图中的二维码入群，我们在2020一年中持续修炼。希望我们能够通过掌握更多理财知识，实现人生的财富自由。
